한국거래소 규정을 지키는 프로그램매매 Program Trading

한국거래소 규정을 지키는 프로그램매매 Program Trading

선물옵션을 하면서 시시 각각으로 보는 지표 중에 하나가 베이시스 입니다. 선물항목 거래를 하면서 언제나 주시하면서 보고 있죠. 이유는 간단합니다. 베이시스를 가지고 수급의 동향이 바뀌고이를 바탕으로 외국인과 기관이 매수나 매도세의 변화가 생기기 마련이죠. 그리고 이론상 베이시스와 선물과 코스피200의 관계와 제가 보는 실제 적용관계는 조금 달라집니다. 흔히 말해서 콘탱고와 백워데이션이 났을 때 이를 맞추려는 노력은 크게 이루어지기보다괴리율을 맞출 때도 있고 그 상태를 유지할 수도 있다는 거죠.제가 그 괴리율을 예측하거나 바꿀 수는 없으니 어느 정도 추세를 따라가는 건 가능하다고 생각합니다.

보시면 현재가는 코스피 200 3월 물의 선물의 현재가가 316.80 전일 대비 1.50 올라있는 상황입니다.

교육과정프로그램 매매란?

주식을 대량으로 거래하는 기관투자자들이 일정한 전산 프로그램에 따라수십 종목씩 주식을 묶어서바스켓 거래하는 것을 말합니다. 매도나 매수에 대한 의사결정은 매매자가 하지만 나머지 모든 과정은 시스템이 알아서 하는 식입니다. 교육과정프로그램 매매는 지수차익 거래와 비차익 거래로 구분할 있습니다. 지수차익 거래는 현물과 선물을 다른 방향으로 동시에 진행하여 진행하여 매매함으로써현물과 선물 종목 간에 일정교한 가격차이가 발생할 경우 위험을 줄이고 안정되는 수익을 추구하는 거래이며,비차익 거래는 선물과 연계하지 않고 현물 바스켓을 매매하는 거래다.

기관투자가들은 흔히 지수 영향력이 큰 2030개의 주식집단을 대량으로 매매하므로교육과정프로그램 매매는 종합주가지수에 큰 영향을 끼친다.

프로그램매매

프로그램매매program trading란 주식시장에서 시장분석, 투자시간 판단, 매매 지목 등의 과정을 컴퓨터 프로그램을 통하여 일괄 처리하여 여러가지 종목을 동시에 진행하여 진행하여 거래하는 기법을 말합니다. 우리나라에서 한국거래소는 1인이 KOSPI200종목 중 15개 이상을 동시에 진행하여 진행하여 거래하는 것을 프로그램매매로 정하고 있으며 이를 지수차익거래와 비차익거래로 구분하고 있습니다. 차익거래는 현물과 선물아니면 항목 중 비교적 고평가된 것을 매도하고 저평가된 것을 매수하는 포지션을 취함으로써 차익을 얻는 거래를 말합니다.

이 경우 현물과 선물의 가격이 동일해지는 선물 만기 시점에 차익을 실현하거나 그전에 양자간 상대가격의 변동을 감안하여 당초의 포지션을 뒤집는 반대매매를 통하여 차익을 실현하게 됩니다.

베이시스 Basis

기본적으로 베이시스란 현물과 선물의 시세차익을 말합니다. 위의 예에서도 알 수 있듯 다가올 가격인 선물가격과 현물가격은 서로 차이가 날 수밖에 없습니다. 그 사정을 아래에서 설명해 드리겠습니다. 이론적으로 선물가격은 현물가격보다. 더 비싸야 합니다. 즉 베이시스는 양의 값을 띄어야 합니다. 왜냐하면 선물가격은 현물가격에 장래 시점의 불확실성에 대한 보상이 추가된 개념이기 때문입니다. 현물을 살 돈을 은행에 예금해도 기간이 늘어날수록 이자수입이 붙는다는 점을 떠올려보시면 이해가 어렵지 않을 것입니다.

따라서 정상적인 시장이라면 베이시스가 양의 값을 띄어야 합니다. 출처 – [네이버 지식백과] (금융사전, 전정홍, 김태근) 』 이렇게 양의 값이 나오는 게 바로 콘탱고 , 만약 그렇지 않다면 백워데이션이 되는 겁니다.

백워데이션과 콘탱고

베이시스가 양의 값을 띌 때, 즉 선물가격현물가격일 때를 콘탱고Contango, 정상시장라고 합니다. 콘탱고는 선물가격이 현물보다. 고검증 된 상태죠. 반대로 베이시스가 음의 값을 띌 때, 선물가격현물가격 일 때를 백워데이션Backwardation역조시장이라고 합니다. 이 경우 선물가격이 현물보다. 저평가된 것으로 봅니다. 네이버 지식백과 금융사전, 전정홍, 김태근 이제 여기에서 베이시스의 진면목이 나타납니다.

선물 만기일이 되면 현물의 가격으로 정산을 합니다. KOSPI 200지수 선물을 예시로 들면만기일 3월, 6월, 9월, 12월 의 둘째 주 목요일의 코스피200의 지수에 맞춰서 계산을 하게 됩니다. 그렇기 때문에 선물의 가격이 무의미해지므로 선물은 현물을 따라서 가격을 맞추게 됩니다.

비차익거래

비차익거래는 앞서 말한 차익거래처럼 현물과 선물의 가격차이를 이용해서 거래하는 것이 아닌오직 현물 혹은 선물의 가치로 거래를 합니다. 하지만 실제 거래는 현물을 가지고 하는데요, 코스피의 시가총액 상위 530개 종목을 골라 놓고 일제히 사고팔고를 합니다. 시장의 전망을 보고 장기적인 관점에서 거래를 하지만 만약에 선물항목 만기일의 경우에는주가지수를 좌우하는 대형주의 급등락을 유발할 수 있기에 위험의 소지가 있습니다.

실제 옵션시장 운영에서 베이시스와 교육과정프로그램 매매의 추이처음 결론부터 말하자면제 생각과 체험 일 뿐입니다. 100%는 아니니 그저 제 경험과 생각으로 말씀드리겠습니다. ) 『 베이시스가 콘탱고 일 때는 프로그램이 매수하고베이시스가 백워데이션 일 때에는 프로그램이 매도합니다.

자주 묻는 질문